Börse
Die Börse ist ein organisierter Handelsplatz, an dem Käufer und Verkäufer Wertpapiere und andere Finanzinstrumente handeln können. Für Anleger ist sie ein wichtiger Bestandteil des Kapitalmarkts.
Doch wie funktioniert eine Börse eigentlich, wie entsteht ein Kurs, was ist der Unterschied zwischen Börse, Broker und Depot und was passiert, wenn eine Order aufgegeben wird?
Wichtig: Die Begriffe Börse, Broker, Depot und Index werden im Alltag häufig miteinander verwechselt. Sie bezeichnen jedoch unterschiedliche Dinge. Wer die Grundlagen des Börsenhandels verstehen möchte, sollte diese Unterschiede kennen.
Börse, Broker, Depot und Index – wo liegt der Unterschied?
Börse
Eine Börse beziehungsweise ein Handelsplatz stellt die Infrastruktur für den Handel von Wertpapieren bereit. Dort werden Kauf- und Verkaufsaufträge nach festgelegten Regeln zusammengeführt.
Broker
Der Broker nimmt die Wertpapierorder des Kunden entgegen und ermöglicht den Zugang zu einem oder mehreren Handelsplätzen.
Depot
Im Depot werden Wertpapiere wie Aktien oder ETFs für den Anleger verwahrt und verwaltet.
Index
Ein Index ist kein Handelsplatz. Er bildet die Entwicklung einer ausgewählten Gruppe von Wertpapieren nach, zum Beispiel eines bestimmten Aktienmarktes.
Was ist die Aufgabe einer Börse?
Eine Börse schafft einen strukturierten Rahmen für den Handel. Statt dass Käufer und Verkäufer völlig unabhängig voneinander nach einem passenden Geschäft suchen müssen, werden ihre Orders innerhalb eines definierten Handelssystems zusammengeführt.
Dazu gehören unter anderem technische Handelsinfrastruktur, festgelegte Handelsregeln und Verfahren zur Preisbildung.
Dadurch wird der Handel standardisiert und für die Marktteilnehmer nachvollziehbarer organisiert.
Wie entsteht ein Börsenkurs?
Ein Börsenkurs entsteht grundsätzlich durch das Zusammenspiel von Kauf- und Verkaufsaufträgen.
Im Orderbuch werden insbesondere limitierte Kauf- und Verkaufsorders nach Preis sortiert. Treffen passende Aufträge aufeinander, kann ein Geschäft zustande kommen und ein neuer Börsenpreis festgestellt werden.
Kaufseite
Anleger geben an, welchen Preis sie für ein Wertpapier höchstens bezahlen möchten.
Verkaufsseite
Verkäufer legen fest, zu welchem Preis sie ein Wertpapier mindestens verkaufen möchten.
Was ist ein Orderbuch?
Das Orderbuch zeigt die vorliegenden Kauf- und Verkaufsaufträge eines Wertpapiers am jeweiligen Handelsplatz.
Bei einem offenen Xetra-Orderbuch werden limitierte Kauforders grundsätzlich nach dem Preis sortiert. Auf der Kaufseite stehen die höchsten Gebote, auf der Verkaufsseite die günstigsten Angebote.
Das Orderbuch gibt damit einen Einblick in die aktuelle Auftragslage. Es zeigt jedoch nicht, wie sich der Kurs in Zukunft entwickeln wird.
Welche Orderarten gibt es?
Market-Order
Eine Market-Order enthält kein Preislimit. Sie soll zum nächsten verfügbaren Preis ausgeführt werden. Der genaue Ausführungspreis steht daher bei der Aufgabe der Order nicht zwingend fest.
Limit-Order
Bei einer Limit-Order wird ein Preis festgelegt. Eine Kauforder wird höchstens zu diesem Limit ausgeführt, eine Verkaufsorder mindestens zu diesem Preis oder besser.
Stop-Market-Order
Eine Stop-Market-Order wird zunächst erst aktiviert, wenn der festgelegte Stop-Preis erreicht wird. Danach wird sie als Market-Order behandelt.
Stop-Limit-Order
Wird das Stop-Niveau erreicht, wird eine Limit-Order in den Markt gestellt. Dadurch kann ein Preislimit festgelegt werden, allerdings besteht dann das Risiko, dass die Order nicht ausgeführt wird.
Wie kommt eine Order an die Börse?
Anleger geben ihre Order normalerweise nicht direkt an der Börse ein. Die Order wird über einen Broker oder eine Bank erteilt.
Wertpapier auswählen
Der Anleger entscheidet, welches Wertpapier gekauft oder verkauft werden soll.
Order eingeben
Stückzahl, Orderart und gegebenenfalls ein Preislimit werden festgelegt.
Handelsplatz
Je nach Broker und Angebot wird ein verfügbarer Handelsplatz ausgewählt.
Ausführung
Treffen passende Orders aufeinander, wird das Geschäft entsprechend den Handelsregeln ausgeführt.
Depot
Nach der Abwicklung wird das Wertpapier im Depot des Anlegers verbucht.
Was kann man an der Börse handeln?
An verschiedenen Handelsplätzen werden unterschiedliche Arten von Wertpapieren und Finanzinstrumenten angeboten.
- Aktien
- ETFs
- Anleihen
- Fonds
- Zertifikate
- Optionsscheine und weitere Finanzinstrumente
Welche Wertpapiere tatsächlich handelbar sind, hängt vom jeweiligen Handelsplatz, dem Wertpapier und dem Angebot des Brokers ab.
Primärmarkt und Sekundärmarkt
Bei Wertpapieren ist es wichtig, zwischen dem Primärmarkt und dem Sekundärmarkt zu unterscheiden.
Primärmarkt
Hier werden Wertpapiere erstmals ausgegeben. Bei einem Börsengang können Unternehmen beispielsweise neue Aktien an Investoren ausgeben und damit Kapital aufnehmen.
Sekundärmarkt
Nach der Ausgabe werden die Wertpapiere zwischen Anlegern gehandelt. Der Emittent ist bei diesen späteren Geschäften normalerweise nicht mehr der direkte Vertragspartner.
Beispiel: Beim Börsengang eines Unternehmens erfolgt die Ausgabe beziehungsweise Platzierung der Aktien am Primärmarkt. Wenn Anleger diese Aktien anschließend untereinander kaufen und verkaufen, findet dieser Handel am Sekundärmarkt statt.
Wie gehen Unternehmen an die Börse?
Ein Unternehmen kann sich über den Kapitalmarkt unter anderem durch die Ausgabe von Aktien Eigenkapital beschaffen.
Bei einem Börsengang, dem sogenannten IPO (Initial Public Offering), werden Aktien öffentlich angeboten und anschließend an einem Handelsplatz gehandelt.
Unternehmen können den Kapitalmarkt außerdem über weitere Kapitalmaßnahmen nutzen. Neben Eigenkapital durch Aktien können Unternehmen beispielsweise auch Fremdkapital über Anleihen aufnehmen.
Was beeinflusst den Aktienkurs?
Börsenkurse verändern sich laufend, weil sich die Erwartungen und Entscheidungen der Marktteilnehmer verändern.
Unternehmensergebnisse
Umsatz, Gewinn, Margen und die zukünftigen Geschäftsaussichten können die Bewertung eines Unternehmens beeinflussen.
Zinssätze
Veränderungen der Zinsen können die Finanzierungskosten von Unternehmen und die Bewertung von Vermögenswerten beeinflussen.
Wirtschaft und Konjunktur
Wirtschaftswachstum, Beschäftigung, Konsum und andere makroökonomische Faktoren können die Erwartungen an Unternehmen verändern.
Nachrichten und Erwartungen
Unternehmensmeldungen, politische Entscheidungen, geopolitische Ereignisse und neue Erwartungen können die Nachfrage nach Wertpapieren verändern.
Was ist der Spread?
Als Spread bezeichnet man die Differenz zwischen dem aktuellen Kaufangebot und dem Verkaufsangebot eines Wertpapiers.
Geldkurs
Der höchste Preis, zu dem ein Marktteilnehmer aktuell kaufen möchte.
Briefkurs
Der niedrigste Preis, zu dem ein Marktteilnehmer aktuell verkaufen möchte.
Die Differenz zwischen diesen beiden Preisen ist der Spread. Er kann unter anderem von Liquidität, Handelsaktivität und Marktbedingungen beeinflusst werden.
Welche Kosten entstehen beim Börsenhandel?
Die Kosten eines Wertpapierkaufs bestehen nicht immer nur aus einer einzigen Ordergebühr.
- Orderentgelt des Brokers oder der Bank
- mögliche Entgelte des jeweiligen Handelsplatzes
- Spread zwischen Kauf- und Verkaufspreis
- gegebenenfalls weitere produkt- oder dienstleistungsbezogene Kosten
Welche Kosten tatsächlich anfallen, hängt vom Broker, dem Handelsplatz, dem Wertpapier und dem gewählten Preismodell ab.
Welche Börsen und Handelsplätze gibt es?
In Deutschland gibt es mehrere Börsen beziehungsweise Handelsplätze. Dazu gehören unter anderem die Frankfurter Wertpapierbörse mit Xetra, die Börse Stuttgart und die Tradegate Exchange.
Handelsplätze unterscheiden sich unter anderem hinsichtlich angebotener Wertpapiere, Handelsmodell, Handelszeiten, Liquidität und Kosten.
Deshalb ist „die Börse“ nicht immer ein einzelner Ort. Welcher Handelsplatz für eine konkrete Order genutzt werden kann, hängt unter anderem vom Wertpapier und vom jeweiligen Broker ab.
Börse und außerbörslicher Handel
Wertpapiere können je nach Angebot nicht nur an klassischen Börsen, sondern auch über außerbörsliche Handelssysteme beziehungsweise Handelspartner gehandelt werden.
Für Anleger können sich dabei Unterschiede bei Preisen, Spreads, Handelszeiten und Ordermöglichkeiten ergeben.
Entscheidend ist deshalb nicht nur die Bezeichnung „börslich“ oder „außerbörslich“, sondern die konkreten Bedingungen der jeweiligen Transaktion.
Was ist der Unterschied zwischen Börse und Index?
Eine Börse ist ein Handelsplatz. Ein Index ist dagegen eine Kennzahl, die die Entwicklung einer bestimmten Gruppe von Wertpapieren abbildet.
Börse
Hier werden Wertpapiere nach festgelegten Regeln gehandelt und Preise gebildet.
Index
Er bildet die Entwicklung einer Auswahl von Wertpapieren ab, zum Beispiel eines Aktienmarktes oder einer bestimmten Branche.
Der DAX ist beispielsweise ein Aktienindex und keine Börse. Er misst die Entwicklung eines definierten Portfolios ausgewählter Aktien nach den jeweiligen Indexregeln.
Wann kann man an der Börse handeln?
Es gibt keine weltweit einheitliche „Börsenzeit“. Die Handelszeiten hängen vom jeweiligen Handelsplatz und vom gehandelten Instrument ab.
Zusätzlich können sich Handelsmodelle unterscheiden. An manchen Handelsplätzen gibt es beispielsweise fortlaufenden Handel, Eröffnungs- oder Schlussauktionen oder andere definierte Handelsabschnitte.
Was passiert bei einem Börsenkauf?
Ein Kauf wirkt in einer Broker-App oft wie ein einzelner Klick. Dahinter stehen jedoch mehrere Schritte.
Auswahl
Ein Wertpapier und die gewünschte Stückzahl werden ausgewählt.
Ordertyp
Es wird beispielsweise zwischen Market- und Limit-Order unterschieden.
Handelsplatz
Der Auftrag wird an den verfügbaren Handelsplatz weitergeleitet.
Ausführung
Passt die Order zu den vorhandenen Angeboten, kann das Geschäft ausgeführt werden.
Abrechnung
Anschließend wird der Kauf abgerechnet und das Wertpapier im Depot verbucht.
Häufige Fragen zur Börse
Ist die Börse dasselbe wie ein Broker?
Nein. Der Broker beziehungsweise die Bank bietet dir den Zugang zum Wertpapierhandel und nimmt deine Order entgegen. Die Börse beziehungsweise der Handelsplatz stellt die Handelsinfrastruktur für die Ausführung bereit.
Was passiert, wenn niemand meine Aktie kaufen möchte?
Eine Order kann dann möglicherweise nicht oder nur teilweise ausgeführt werden. Besonders bei wenig gehandelten Wertpapieren kann die verfügbare Liquidität begrenzt sein.
Warum kann mein Kaufpreis vom angezeigten Kurs abweichen?
Der angezeigte Kurs und der tatsächliche Ausführungspreis können sich unterscheiden, insbesondere wenn sich Preise schnell bewegen oder eine Market-Order verwendet wird.
Was ist eine Limit-Order?
Mit einer Limit-Order legst du einen maximalen Kaufpreis oder einen minimalen Verkaufspreis fest. Die Order wird nur zu diesem Preis oder zu einem für dich besseren Preis ausgeführt.
Was ist der Unterschied zwischen Börsenkurs und Spread?
Der Kurs bezeichnet den festgestellten Preis eines Geschäfts. Der Spread beschreibt dagegen die Differenz zwischen aktuellem Kaufangebot und Verkaufsangebot.
Ist eine Börse für jedes Wertpapier zuständig?
Nein. Welches Wertpapier an welchem Handelsplatz verfügbar ist, hängt vom jeweiligen Instrument und den Bedingungen des Handelsplatzes ab.
Ist der DAX eine Börse?
Nein. Der DAX ist ein Aktienindex. Er bildet die Entwicklung einer festgelegten Auswahl von Aktien nach und ist kein Handelsplatz.
Was ist der Primärmarkt?
Am Primärmarkt werden Wertpapiere erstmals ausgegeben. Ein Börsengang ist ein Beispiel dafür.
Was ist der Sekundärmarkt?
Am Sekundärmarkt werden bereits ausgegebene Wertpapiere zwischen Anlegern gehandelt.
Kann man an der Börse Geld verlieren?
Ja. Die Preise von Wertpapieren können steigen und fallen. Bei Aktien und vielen anderen Wertpapieren besteht daher das Risiko von Kursverlusten bis hin zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals.
Fazit
Die Börse ist ein organisierter Handelsplatz, an dem Käufer und Verkäufer von Wertpapieren zusammenkommen. Die Kurse entstehen im Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage innerhalb der jeweiligen Handelsregeln.
Für Anleger ist es wichtig, Börse, Broker, Depot und Index auseinanderhalten zu können. Ebenso relevant sind Ordertypen, Handelsplatz, Spread und die mit einem Wertpapiergeschäft verbundenen Kosten.
Wer diese Grundlagen versteht, kann Börsenmeldungen, Kurse und Wertpapierorders deutlich besser einordnen.
Rechtlicher Hinweis
Die Inhalte auf dieser Seite dienen ausschließlich der allgemeinen Information und Weiterbildung. Sie stellen keine individuelle Finanz-, Anlage- oder Steuerberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzprodukten dar. Jede Geldanlage ist mit Risiken verbunden. Informiere dich vor einer Anlageentscheidung umfassend und berücksichtige deine persönliche finanzielle Situation.